截至2026年2月22日，比特币总量上限为2100万枚，其中已被挖出的数量约为1970万枚左右，占总供应量约93.8%。也就是说，剩余尚未开采的比特币不足7%。不过，这部分数量虽然看起来不多，但根据比特币发行规则，剩余比特币释放速度会持续下降，因此完全开采完毕预计需要到2140年左右。这一时间跨度并非偶然，而是由比特币减半机制、区块生成时间控制以及数学递减发行模型共同决定的结果。
供应上限写入协议：2100万枚是如何确定的
固定发行模型的设计思路
比特币的发行总量在系统诞生之初就被写入代码，最大供应量被设定为2100万枚。这一设计来自比特币创始人中本聪在系统规则中的参数设置，其核心目标是通过数学规则限制货币发行规模，使供应增长路径可预测。
2009年1月3日，比特币创世区块生成，标志着发行机制正式启动。区块奖励最初为每个区块50枚比特币，之后按固定周期逐步减少。区块奖励并不是随意调整，而是根据协议自动执行。
2024年5月1日，区块链数据网站Blockchain.com发布统计数据，显示比特币历史发行量曲线呈典型递减趋势，早期发行速度较快，随后逐渐放缓。该网站在年度分析报告《比特币供应曲线变化》中指出，约90%以上的比特币在最初15年内被开采完成，这正是递减模型的直接结果。
数学递减而非线性增长
比特币发行并非均匀分布，而是按照指数递减方式释放。每轮减半后，新币产生速度降低一半，使总供应逐渐逼近上限。
2025年9月18日，研究机构Glassnode在报告《比特币发行结构研究》中指出，发行曲线呈渐近线结构，即供应量不断接近2100万枚，但理论上永远不会通过简单线性方式达到。
四年一次的节奏控制：减半机制如何改变发行速度
减半周期的运行规则
比特币系统规定每210000个区块发生一次区块奖励减半。由于平均每个区块生成时间约10分钟，因此减半周期大约为4年。
2012年11月28日首次减半后，区块奖励从50枚降至25枚。2016年7月9日第二次减半降至12.5枚。2020年5月11日第三次减半降至6.25枚。2024年4月20日第四次减半后区块奖励降至3.125枚。
2026年2月22日区块奖励仍维持在3.125枚水平，并将在未来继续下降。
奖励递减带来的发行放缓
随着每次减半发生，新增供应量呈明显下降趋势。早期每天可产生7200枚比特币，而截至2026年2月22日，每天新增数量约为450枚左右。
2024年4月21日，CoinDesk发表文章《第四次减半后的比特币供应变化》，文中指出减半后的年新增供应量下降至约164250枚，远低于2012年前的水平。
区块时间的稳定节拍：为什么每10分钟才产生新区块
难度调整维持出块节奏
比特币网络通过难度调整机制维持平均10分钟生成一个区块。每2016个区块约两周调整一次挖矿难度，使区块生成速度保持稳定。
2025年12月31日，Blockchain.com网络统计数据显示，比特币历史平均区块时间约为9.8分钟至10.2分钟之间波动。
时间节奏与供应控制的关系
区块生成速度固定后，发行数量就与区块奖励直接相关。随着奖励不断下降，而区块时间保持稳定，新币释放速度自然逐渐降低。
2024年10月15日，技术媒体Bitcoin Magazine发表文章《时间控制在比特币货币政策中的作用》，作者David Hollerith指出，稳定的区块时间是发行曲线可预测的关键因素。
最后几枚比特币为何如此漫长：渐近发行模型的影响
奖励趋近于零的过程
随着多次减半发生，区块奖励将不断缩小。预计2032年区块奖励约为0.78125枚，2040年降至约0.1953125枚，随后继续下降。
当奖励逐渐接近零时，每轮释放数量越来越少，因此开采剩余比特币所需时间不断延长。
2023年6月30日，研究机构Messari在报告《比特币货币发行长期结构》中指出，最后100万枚比特币的释放时间将远长于前100万枚。
渐近线逼近上限
数学上，比特币发行曲线类似逐步逼近上限的函数。随着奖励不断减小，完全达到2100万枚需要经历极长时间。
Cointelegraph在2024年1月10日发布文章《为什么比特币要到2140年才完全开采》，文中解释该时间节点源自减半持续运行后的理论结果。
从快速释放到长期稳定：比特币发行结构的历史变化
早期集中释放阶段
在2009年至2012年之间，比特币奖励为每区块50枚，发行速度较快。网络早期供应增长主要集中在这一阶段。
Glassnode在2025年9月18日统计数据显示，约1050万枚比特币在前4年内被开采完成。
中后期长期缓慢阶段
随着减半持续发生，发行速度持续下降。未来几十年供应增加幅度将越来越小。
CoinDesk在2024年4月21日报道指出，减半机制使发行路径呈长期递减结构，并形成延续百年以上的释放周期。
总结
从整体结构来看，比特币发行路径由固定总量、周期性减半与稳定区块时间共同构成。这种制度化发行模型使供应变化具有长期可预测性。截至2026年2月22日，绝大部分比特币已经进入流通阶段，而剩余部分将以越来越慢的速度逐步释放。
但需要理解的是，发行进度只是比特币运行机制的一部分，不过实际网络运行还会受到算力变化、手续费结构以及参与者行为等因素影响。虽然供应路径已经写入协议并保持稳定，但用户在理解长期发行节奏的同时，也需要结合网络运行环境与市场结构进行综合判断。
